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    2021年12月第4周同舟市場信息簡報

    • 分類:市場分析
    • 作者:同舟集團
    • 來源:
    • 發布時間:2021-12-27
    • 訪問量:0

    【概要描述】

    2021年12月第4周同舟市場信息簡報

    【概要描述】

    • 分類:市場分析
    • 作者:同舟集團
    • 來源:
    • 發布時間:2021-12-27
    • 訪問量:0
    詳情

    一、鄭棉

    (一)利多

    1)國企和軋花廠目前挺價意愿強烈,短時間依然不愿意低價拋貨。

    2)1月面臨交割,但期貨上真正愿意交倉單的比例還是很少,支撐1月價格跌不下去,也帶動5月價格上漲。

    3)春節過后,下游紡織企業面臨剛性補庫和小陽春,或驅動棉價上漲。

    (二)利空

    1)宏觀經濟形勢,中國2022年屬于跨周期調節,國內經濟缺乏上行驅動。

    2)12月23日拜登簽署一項法案,禁止從中國進口幾乎所有商品。

    3)下游成品庫存還在累積,到歷史同期最高,下游消費和訂單差無法承接過高的棉價。

    4)訂單外流,國外紡織訂單優先考慮東南亞國家,國內訂單蕭條。

    5)過高的棉價和虧損的即期利潤導致紗廠和布廠都不愿意高位囤原料,囤貨意愿不強。

    6)從下年度的種植預期來看,今年的高棉價必然導致下年度種植面積的增加。

     

    二、美棉

    (一)利多

    1)3月合約oncall占比本周依然小幅上漲,處在歷史同期最高。

    2)進入2022年之后即將發放商業配額,國內紡織廠為了均攤購買新疆棉的高成本會加快使用配額。

    3)目前國企上還有部分未使用的進口配額。

    4)從簽約量來看,近期東南亞國家簽約美棉的量表現亮眼。

    5)東南亞國家如越南、印度紗廠的利潤依舊處在高位,紗廠沒有庫存,訂單排到2月份,東南亞紗廠的高位運轉加大對美棉的需求。

    (二)利空

    1)宏觀財政不斷加快TAPER節奏,流動性加快減少,全球消費見頂。

    2)因為Omicron變種導致新冠病例激增,據報道全球航空公司取消了4500多個圣誕周末的航班。

    3)從市場投機氛圍來看,非商業基金多頭持倉進一步下降。

    4)目前美棉的裝運進度依舊偏慢,趕不上預期。

     

    總結:目前從國內的宏觀來看,還是偏弱運行,沒有上行驅動力,宏觀若沒有大的變量,是不利多于棉花的?;久鎭砜?,現在新棉加工漸近尾聲,但是銷售沒有出現明顯好轉,下游紗廠和布廠依舊偏弱運行,都在主動降低原料庫存,但因為訂單和利潤,成品庫存還在累積到歷史最高位。但本周略有好轉,布廠的開機低位回升,成品庫存不再增加。1月合約在交割之前對盤面的影響還是非常大,特別是現在總持倉已經降到57.8萬手,屬于今年的一個低位,未來增倉的方向決定了價格走勢。

     

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